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　　集运指数（欧线存在超跌的可能，暂时观望。上周市场进一步向美国经济增长下行交易，大宗商品普跌，而欧线自身供需面也难言乐观，大柜价格降至 5000美元的时间节点从预期的9月底提前至第38周(9/16-9/22)。从供需面来看，欧线供需面在未来一周将继续承压，运价跌速放缓的概率较小，预期本周走势仍以低位震荡为主。下下周即将迎来市场关注的“国庆黄金周”报价。最新船期数据显示，第40-41周2M、0A、THE联盟分别有 5、2、2艘空班，停航数量占自身欧线班船数量的比例分别为 5/10、2/12、2/6，从这一角度而言，今年 2M联盟停航力度最大，THE联盟次之，0A联盟最小。但也需要注意到0A联盟今年停航安排比较分散，其在第 42、43 周将分别有1艘空班。仅 0A联盟而言，10月平均周度运力为 10.7万TEU，22、23 年同期平均周度运力分别为10.98、11.34万 TEU，因此今年 0A 联盟 10 月运力供应是略低于 2022、2023 年同期的。仅从运力端来看，运价在黄金周期间存在一定跌幅放缓的可能。整体而言，本周仍看不到运价跌速放缓的预期，市场基于季节性抄底情绪较为脆弱，但近月合约估值也已经较低，短期或以低位震荡为主。未来主要关注9月底船司围货情况，或决定国庆黄金周期间运价下降节奏。

　　焦煤焦炭：受现实和预期博弈的影响，盘面情绪再度转弱，体现为增仓下行。当前市场仍处于寻底阶段，原因有以下几个方面：其一、前期市场整体表现跟上半年4月份有些许相似，都是在经历了焦炭7-8轮提降后开启的反弹行情，焦煤现货成交普遍出现好转，焦企在较低库存结构下出现备货行为，另外铁水也是随着钢厂检修的结束从而进入到复产阶段。但不同点则是在于现货配合度的问题，目前国内炼焦原煤产量比当时足足多了快100万吨，并且进口通关也持续位于高位，基本面缺少交易错配的矛盾。此外，从时间换空间的角度来看，后续铁水缺乏向上的想象空间，下半年在平控目标的刚性约束下，难走出逆季节性的表现。其二、随着材的供应逐步企稳修复后，在没有看到材的需求真实好转前，成材间的供需平衡或被再度打破，钢坯的库存仍然在累库，所以螺纹复产后，目前淡季背景下需求能不能跟得上可能也需要被证伪。